兩只權(quán)益類新基募集不利似乎只是一個縮影，其背后的深層次是新華基金權(quán)益類基金日漸勢微。

　　曾幾何時，權(quán)益類基金曾經(jīng)是新華基金的一張“名片”，王衛(wèi)東、曹名長、何瀟等基金經(jīng)理都曾在基金的年度排名戰(zhàn)中名列前茅。2009年基金排名戰(zhàn)中，新華副總經(jīng)理王衛(wèi)東所操盤的新華優(yōu)選成長與王亞偉的華夏大盤激戰(zhàn)到*后一刻，*終新華優(yōu)選成長憑借年度115%的年度收益勇奪亞軍；3年之后，新華新銳基金何瀟掌舵行業(yè)周期輪換一戰(zhàn)成名，*終拿到了年度排名季軍。但似乎自此之后，新華系權(quán)益類基金就再也未能在排行榜的前端閃現(xiàn)，相反近幾年新華旗下債基卻隔三差五有閃光表現(xiàn)，以至于坊間戲言新華股債蹺蹺板效應(yīng)發(fā)生了傾斜。

　　實(shí)際從近期該公司權(quán)益類基金凈值表現(xiàn)來看，似乎也難以找到閃光點(diǎn)。來自wind資訊的表明，曾經(jīng)的明星基金新華優(yōu)選成長2016年全年凈值下跌22.04%，其在480只同類基金中排在了第362位，該基金2017年迄今凈值則下跌2.68%，其在504只同類基金中排在了第432位；同樣昔日*為接近狀元位置的新華行業(yè)周期輪換近況不佳，其2016年全年凈值下跌約為13.11%，而2017年迄今凈值下跌了1.63%�？v觀新華旗下權(quán)益類基金，同樣去年全年凈值下跌且今年迄今凈值持續(xù)下跌的基金還有很多，它們包括了新華策略精選、新華優(yōu)選分紅、新華鉆石企業(yè)、新華中小市值優(yōu)選、新華靈活主題、新華鑫益、新華鑫利、新華戰(zhàn)略新0

　　數(shù)據(jù)顯示，截至7月7日收盤，中債總財富指數(shù)已從5月末的低點(diǎn)上漲1.44%，當(dāng)前債券收益率不斷下行引發(fā)市場的熱烈討論，市場對債市的樂觀情緒再起。日前，招商證券、方正證券等多家券商認(rèn)為目前可能正站在新一輪債市牛市的前夜。

　　益民基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，債市在經(jīng)歷2016下半年交易急降后，今年以來市場的月度換手率開始穩(wěn)定在15%附近，且6月以來債市交易量明顯攀升，當(dāng)前的現(xiàn)券成交量已明顯打破今年上半年日均3500億元的瓶頸，開始走向4500億元，市場情緒在明顯恢復(fù)。

　　該負(fù)責(zé)人稱，“綜合來看，目前債券市場蘊(yùn)含較好的投資價值，修復(fù)信用利差的債券更具投資價值，甄別個券可為投資者帶來超額收益。”

　　雖然債市樂觀情緒在醞釀，但也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，債市行情是反彈而非反轉(zhuǎn)，現(xiàn)在談債券牛市還言之過早。

　　華南一家大型公募研究員表示，債市受流動性驅(qū)動的特征顯著，當(dāng)前收益率的下行更像是流動性預(yù)期的再修正。對基本面方面的利好預(yù)期可能沒有太大問題，做久期交易的難度也在下降，但是對于監(jiān)管和貨幣政策的預(yù)期可能是過于樂觀的。在這種背景下，討論債券大牛市還為時尚早。

　　“從目前時點(diǎn)來看，債市*壞的時間或已過去，從中長期來看，債市的配置價值或已顯現(xiàn)。”該研究員稱。

　　鵬揚(yáng)基金總經(jīng)理楊愛斌也認(rèn)為，債券市場的漲跌短期看還是由供求關(guān)系驅(qū)動的，現(xiàn)在正是考驗市場供求關(guān)系*后的沖擊，預(yù)計供求關(guān)系對市場的壓制還會持續(xù)2-3個月；但看遠(yuǎn)一點(diǎn)，比如2-6個月，債券市場的基本面和絕對收益率的水平已非常有吸引力，假設(shè)人民幣貶值的風(fēng)險不大，現(xiàn)在可以看多中國的債券市場。

　　財通基金相關(guān)人士表示，“5·27”減持新政以來，定增市場逐步回歸理性，一些以投機(jī)為目的的短期熱錢退場。隨著產(chǎn)業(yè)資本、地方金控平臺等專業(yè)機(jī)構(gòu)的理性資金涌入，定增市場趨于價值回歸。據(jù)他介紹，“減持新政以來，財通基金中標(biāo)的定增項目平均折扣85折左右”。

　　上述滬上基金公司投行部人士也坦言，原先機(jī)構(gòu)在參與定增時只要有一定的折價率、公司基本面過得去，都會選擇參與，有的甚至?xí)允袃r以上的價格參與�，F(xiàn)在則謹(jǐn)慎多了，即使公司質(zhì)地非常好，也不會出現(xiàn)超過市價的報價，相對比較優(yōu)質(zhì)的公司折價率在9折到95折之間，大多數(shù)折扣率可能會在7折~8折。”

　　據(jù)中國基金報記者了解，現(xiàn)在不少資金已從定增市場撤出，特別是一些在2016年才進(jìn)入定增市場的資金，包括一些基金公司、私募的一對多產(chǎn)品、銀行委外資金等，這些資金對定增的熱情降低了許多，不少甚至?xí)和⑴c。

　　滬上一公募定增產(chǎn)品基金經(jīng)理透露，目前市場還在做定增的可能就是2011年、2012年開始一直在做的機(jī)構(gòu)和資金，主要是做主動管理、精選個股，“畢竟現(xiàn)在還沒有到定增項目發(fā)不出去的現(xiàn)象，大部分項目還是比較容易發(fā)滿的”。不過，從項目本身來看，數(shù)量是在不斷減少。按照新規(guī)，很多公司的項目可能都沒法過會，轉(zhuǎn)而配股或者其他的融資方式，這些公司也會考慮是否用其他融資的方式會更好。